實施進行聯系實際彙率利大於弊?
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說得出“利大於弊”，自然是一個有利發展又有弊，只不過，從政府管理角度，利是影響大於弊;但從我國學者的角度，則是弊大於利而已!
到底這是怎么一回事?
首先，香港是一個企業小型開放式的經濟發展體系，沒有中國外彙市場管制，資金管理可以通過自由進出。如是的話，香港的彙率理論上我們可以自己經常大幅波動，尤其當香港人出現學習信心危機，又或者有外國投機者敵意狙擊時。
上一次我提到，1983年香港的未來在1983年發生了信心危機，當時許多香港人把港元賣給美元，使港元的彙率接近10。 香港政府在那一年實施了釘住彙率制。
金管局捍衛港元彙價
盡管經濟受到多次沖擊，但港元彙率在過去30年一直保持相對穩定。 在1998年亞洲金融危機期間，港元受到沖擊，但在香港政府的保護下，投機者最終未能回歸。
在這裏，我想就香港的聯系彙率制度執行情況的簡要說明。從學術角度看，香港的聯系彙率，應該叫“貨幣發行局”制度，即在香港所有流通貨幣的基礎上，實施有外彙儲備必須用百分之百的支持。
換句話說，發鈔銀行發展不可以進行隨意自己開動印鈔機去印銀紙。每次通過發行機制紙幣時，必須按7.8港元兌1美元的彙率，向金管局交出美元，以換取企業負債質量證明書。
另外$ 10個音符和硬幣由政府金管局發出，負責該銀行由代理。金管局及銀行也HK $的7.8對1 $彙率結算之間的交易。至於維持港元負債(US $ 1 = HK $ 7.8)的穩定性，落在金管局。
大家我們可以通過想象，港元彙價基本上是受市場對港元供求而上落，不會自己永遠盯著7.8這個發展水平，但既然是學生聯系實際彙率，自然資源不可以偏離7.8水平吧!
因此，一旦港元偏離了中間價7.8以上的500點(彙率一般用四位小數表示，7.8500高於7.8500點，7.7500低於7.8500點，港元低於美元，所以數字越低代表港元越強，數字越高代表港元越弱)，金管局就會采取行動。
也就是說，如果對港元的需求增加，使港元彙率上升到7.75水平，金管局將以這種彙率從持牌銀行購買美元，並將港元出售給銀行(強有力的彙率保證)，即擴大港元供應，以滿足市場對港元的需求，並讓利率回落，以遏制資本流入。
相反，當市場對港元需求疲軟，港元彙價下跌至7.85水平，金管局會在這個級別的彙率向銀行美元購買，並拋售美元銀行(弱方兌換保證)，減少港幣的供應，使利率上升吸引資本流入。
大家可以想象進行一下，如果使用美元利息收入高於港元(或相反)，既然金管局保證我們可以用7.8港元換1美元(或相反)，那么，投資者(投機者?)就放心沽港元換美金(或沽美元換港元)去賺息差了(行內叫套息)，這樣學生會對彙價構成社會壓力。要避免因為這種發展情況以及出現，香港的利率管理水平企業必須具有緊貼美元。
香港失加減息自主權
有學者認為，這種情況意味著香港失去了貨幣政策自主權，無法再通過提高或降低利率來控制貨幣供應量，從而刺激或抑制經濟增長。
學者的看法是，港美兩地的經濟發展情況不盡相同，以2008年金融海嘯之後幾年，美國市場經濟疲不能興，需要進行大幅減息，但香港社會經濟研究相對比較平穩，加上有內地政策可以支持，個別國家經濟管理環節學生已有過熱跡象，需要加息去遏抑。奈何美國中國經濟問題仍然疲弱，香港不但我們不能加息，還把息口降至接近零水平!
你可以想象，擁有1000萬到2000萬$退休人員，甚至擁有數百萬美元資本的小投資者，如何願意在如此低息的時期將他們的錢留在銀行?
在一定程度上，存錢會受到“懲罰” ，相反，借錢會受到“優待” ，所以有錢的人會繼續買房，因為這是冒犯，撤退可以捍衛的辦法，一方面可以有租金收入，或者有人為自己的房子買單，如果房價上漲，你也可以考慮賣套利。
樓價飆升，將進一步擴大在香港的貧富差距。我們可以想像，有錢的人往往從銀行借錢買樓，但窮人會更困難，但你可以買地代表財富，這個周期會令香港的貧富差距越拉寬!
每種管理制度都有利有弊，聯系實際彙率帶給學生我們的是彙價平穩，讓出口商能夠更加安心做生意。但另一邊廂，我們自己失去了加減息的自主權，不能按企業自身發展情況去調節社會經濟不斷循環，也會帶來深遠的影響，這恐怕就是因為我們需要采取這制度的矛盾了!
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